Definicja

Pule płynności to zbiory zablokowanych funduszy kontrolowanych przez inteligentną umowę na blockchainie. W większości przypadków umożliwiają one transakcje między osobami bez potrzeby angażowania zaufanej strony trzeciej, takie jak pożyczki, oszczędności i wymiana aktywów kryptograficznych.

Pule płynności stanowią fundament wszystkich zdecentralizowanych protokołów (DEX), takich jak Curve Finance, AAVE i Uniswap.

Użytkownicy mogą wpłacać środki do puli płynności, zazwyczaj w formie pary tokenów, aby stworzyć rynek między tymi aktywami. Stabilność jest kluczowym czynnikiem operacji w DeFi, dzięki której możliwe są zamiany tokenów, udzielanie kredytów i pożyczek.

Niska i niezadowalająca płynność wpływa na zmienność danego aktywa, co prowadzi do dużych wahań jego ceny w negatywnym znaczeniu. Proces działa także odwrotnie – duża płynność oznacza, że zmienność ceny danego aktywa jest mniej prawdopodobna.

Zastosowanie Liquidity Pools

Pule płynności odgrywają kluczową rolę w DeFi i mają szerokie zastosowania. Jednym z najbardziej popularnych modeli jest automatyczny animator rynku (AMM). Jest to rodzaj protokołu giełdy DEX, który opiera się na matematycznym wzorze do wyceny aktywów. Nie używa księgi zleceń, jak scentralizowane giełdy, które pozwalają sprzedającym i kupującym znaleźć uzgodnioną cenę do wymiany kryptowalut. Aktywa są wyceniane zgodnie z algorytmem, a formuła ta różni się w zależności od protokołu.

Na przykład, posiadasz token X, który znajduje się na giełdzie opartej na protokole AMM. Chcesz wymienić go na token Y. Składasz zlecenie do puli płynności X-Y i deponujesz określoną ilość tokena X. W zamian otrzymujesz token Y, którego wartość określa smart kontrakt. Aby taka transakcja była możliwa, pule płynności muszą posiadać wystarczającą ilość par aktywów do zamiany, czyli muszą mieć wysoką płynność w przypadku obu tokenów X i Y, które chcesz wymienić.

Pule płynności – zarabianie

Interesującym aspektem puli płynności jest to, że każdy może na nich zarabiać. Aby pula płynności była duża, użytkownicy muszą deponować swoje środki. W tym kontekście pojawia się koncepcja yield farming, czyli proces lokowania kryptowalut w puli w zamian za określoną nagrodę. Można to porównać do deponowania pieniędzy na koncie oszczędnościowym lub odsetkowym w banku. Użytkownik, który wpłaca swoje waluty do puli płynności, nazywany jest dostawcą płynności. Nagrody wypłacane użytkownikom pochodzą z opłat za wymianę tokenów w puli i są rozdzielane proporcjonalnie do ich udziału.

Zysk z dostarczania tokenów do puli różni się w zależności od protokołu, puli, ilości zdeponowanych monet i warunków rynkowych. Niektóre pule oferują wysoką stopę zwrotu, podczas gdy inne cechują się dużą zmiennością i ryzykiem.

Tokeny LP w DeFi

Jak już wiecie, każdy może zdeponować aktywa w ramach puli płynności. Kiedy inwestor chce dodać płynność, musi zdeponować parę aktywów o równowartej wartości. Na przykład, inwestor planujący zdeponować 400$ w puli płynności dla pary ETH/USDT, wpłaca 200$ w ETH i 200$ w USDT. W zamian otrzymuje tokeny dostawcy płynności – tokeny LP, które są dowodem wpłaty i potwierdzają w smart kontrakcie, że dany inwestor zdeponował określoną wartość do puli płynności.

Kiedy osoba dokonuje transakcji, opłata transakcyjna jest odejmowana od aktywów, które trader wysyła do kontraktu, i dodawana do puli płynności po transakcji. Ta część dodana do puli płynności zwiększa wartość tokenów LP, co stanowi opłaty, które inwestor otrzymuje za wkład w płynność. Tradycyjnie DEX mają opłaty w wysokości od 0,03% do 0,05% za transakcję, co pozwala dostawcom płynności zarabiać od 3% do 10% rocznie.

Większość DEX-ów oferuje możliwość farmienia ich natywnego tokena w celu przyciągnięcia użytkowników do swojej platformy. Inwestor musi postawić swoje tokeny LP i w zamian otrzymuje natywne tokeny protokołu, takie jak UNI na Uniswap. Ta strategia nazywana jest yield farming.

Użycie puli płynności

1. Produkcja tokenów syntetycznych

Pule płynności są niezbędne do tworzenia tokenów syntetycznych. Najpierw należy wygenerować kryptowaluty, które będą stanowiły zabezpieczenie dla puli płynności. Następnie, taka pula musi połączyć się z zaufaną wyrocznią. Wyrocznie, jak pamiętasz z poprzednich lekcji, to usługi świadczone przez strony trzecie, które dostarczają smart kontraktom informacje ze świata zewnętrznego, łącząc blockchain ze światem rzeczywistym.

2. LM (Liquidity Mining)

Liquidity mining, znane również jako yield farming, pozwala Twoim kryptowalutom generować dochód pasywny. Wiele platform wykorzystuje koncepcję puli płynności do automatycznego generowania zysków z połączonych aktywów i wypłacania nagrody LP jako zysk. Dzięki liquidity mining, zyski lub nowe tokeny są proporcjonalnie rozdzielane użytkownikom na podstawie ich udziału w puli.

3. Usprawnienie projektu i zarządzania

Wiele projektów blockchainowych wykorzystuje tokeny do głosowania nad ważnymi kwestiami, budowania konsensusu lub proponowania zmian zarządzania. Pule płynności mogą być używane do zbierania funduszy od użytkowników, co umożliwia osiągnięcie porozumienia wymaganego do utrzymania lub rozwoju protokołów DeFi.

Ryzyka puli płynności

Nietrwała strata: Jest to najczęstsze ryzyko, z jakim mogą spotkać się dostawcy płynności. Oznacza to, że wartość fiat zdeponowanych przez Ciebie aktywów może zmniejszyć się wraz z upływem czasu. Niestety, ta strata jest integralną częścią koncepcji AMM i występuje zawsze, gdy cena aktywów w puli się zmienia. Im większa zmiana ceny, tym większa strata. Jednak cierpliwość może pomóc w zminimalizowaniu tej straty. Jeśli zauważysz spadek, unikaj paniki i nie wypłacaj swoich środków natychmiast. Pamiętaj, że zawsze istnieje szansa na odbicie wartości.

Ryzyko związane ze smart kontraktami: Aktywa dodane do puli są kontrolowane przez kod. W systemie zdecentralizowanym, bez pośredników, pojawienie się błędu – często niezależnego od użytkownika – może skutkować trwałą utratą monet.

Projekty zarządzane przez deweloperów: Uważaj na projekty, w których pula płynności jest zarządzana przez deweloperów, a nie przez społeczność systemu. Zwiększa to ryzyko złośliwych działań ze strony usługodawcy, takich jak przejęcie kontroli nad wszystkimi aktywami w puli.

Podsumowanie

Przy odpowiedniej wiedzy i kalkulacjach korzystanie z pul płynności oraz liquidity mining (LM) może przynieść całkiem przyzwoity dochód. Jest to jedna z fundamentalnych koncepcji związanych ze zdecentralizowanymi finansami (DeFi), która umożliwia handel, pożyczki i generowanie zysku. Dzięki pulom płynności funkcjonują również inne segmenty DeFi, oprócz zysku i automatycznego animatora rynku (AMM).

Zanim podejmiesz jakiekolwiek działania związane z udziałem w pulach płynności, dokładnie przeanalizuj temat. Opracuj własną strategię i dokładnie skalkuluj ryzyko związane z tą inwestycją.