Exchange-Traded Fund (ETF), czyli fundusz indeksowy notowany na giełdzie, to rodzaj instrumentu inwestycyjnego, który jest przedmiotem obrotu na rynku kapitałowym podobnie jak akcje. ETF-y są specjalnie zaprojektowane, aby śledzić wyniki określonej grupy aktywów, indeksu lub surowca.

Fundusze te zdobyły ogromną popularność w globalnym świecie finansów i obecnie przyciągają uwagę również w kontekście rynku kryptowalut, szczególnie Bitcoina. Ale co dokładnie oznacza termin “Spot ETF na Bitcoinie” i jak będzie funkcjonować? Poniżej znajduje się pełne wyjaśnienie tego pojęcia.

Fundusz ETF (Exchange Traded-Fund) – szczegółowe wyjaśnienie

ETF to rodzaj inwestycji, który naśladuje wyniki określonych aktywów lub towarów. W przypadku ETF na Bitcoina, celem jest śledzenie wydajności BTC.

Takie fundusze ETF są dostępne do kupna i sprzedaży na giełdach papierów wartościowych oraz platformach maklerskich. Ważnym aspektem jest to, że zarządzanie bazowymi aktywami pozostaje w gestii zarządzającego funduszem ETF. Dzięki temu inwestorzy mogą uzyskać ekspozycję na ceny Bitcoina, nie musząc martwić się o przechowywanie samego aktywa.

Spot ETF na Bitcoinie przyniosłoby inwestorom wygodę, umożliwiając im bezpośrednie nabywanie akcji ETF za pośrednictwem własnych rachunków giełdowych.

Na rynku istnieje wiele funduszy ETF związanych z Bitcoinem, jednak największy sukces odniosły te oparte na kontraktach terminowych, uzyskując aprobatę Komisji Giełd i Papierów Wartościowych (SEC). Jeśli chodzi o spot ETF na Bitcoinie, do 19 października 2023 roku komisja nie zatwierdziła jeszcze żadnych wniosków.

Jaka jest różnica pomiędzy Bitcoin Trust a Spot ETF?

Oba fundusze umożliwiają inwestorom ekspozycję na Bitcoina, eliminując konieczność samodzielnego przechowywania tego aktywa. Różnią się jednak strukturą, mechanizmami cenowymi i poziomem nadzoru regulacyjnego.

Bitcoin Trust to prywatny fundusz zamknięty, który inwestuje głównie w Bitcoiny. Udziały w Bitcoin Trust nie podlegają wykupowi, co oznacza, że nie można ich wymienić na bazowe BTC. W praktyce może to prowadzić do znacznych różnic między ceną funduszu a wartością reprezentowanych przez niego aktywów bazowych. Przykłady Bitcoin Trust obejmują MicroStrategy Bitcoin Trust (MSTR) i Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Akcje tych funduszy często są sprzedawane z premią lub dyskontem w stosunku do wartości aktywów netto (NAV) bazowego BTC.

Spot Bitcoin ETF to otwarty fundusz, który można emitować lub umarzać na żądanie inwestora. Jest zaprojektowany, aby śledzić cenę spot Bitcoina i notowany na głównych giełdach, podobnie jak akcje. ETF można kupować i sprzedawać w ciągu dnia handlowego po cenach zgodnych z wartościami aktywów bazowych. Jeśli cena ETF różni się od wartości aktywów bazowych, uczestnicy rynku mogą skorzystać z możliwości arbitrażu, co pomaga utrzymać cenę ETF zgodną z NAV aktywów bazowych. Ważnym elementem jest również fakt, że fundusze ETF są regulowanymi produktami inwestycyjnymi zgodnie z ustawą o spółkach inwestycyjnych z 1940 roku, co zapewnia wyższy poziom nadzoru regulacyjnego i ochrony konsumentów.

Koncepcja i zatwierdzanie Bitcoin Spot ETF

Koncepcja Bitcoin Spot ETF jest rozwijana od kilku lat, jednak do tej pory żadna z propozycji nie uzyskała akceptacji od SEC. Komisja odrzucała wnioski, argumentując brak umowy o podziale nadzoru z regulowanym rynkiem o znacznej wielkości, związanym z BTC. Taki brak porozumienia zwiększa ryzyko manipulacji rynkowych.

W 2023 roku pojawiły się nowe wnioski dotyczące Bitcoin Spot ETF, a liderem w tym zakresie jest BlackRock z propozycją iShares Bitcoin Trust, zawierającą nowe postanowienia dotyczące umów o podziale nadzoru.

Decyzja o zatwierdzeniu ARK 21 Shares Bitcoin ETF ma zostać ogłoszona 10 stycznia 2024 roku, a analitycy Bloomberga szacują, że szanse na pojawienie się Bitcoin Spot ETF w 2023 roku wynoszą aż 65%.

Możliwe korzyści z zatwierdzenia Bitcoin Spot ETF:

Legitymizacja Bitcoina: Zatwierdzenie ETF na BTC przyczyniłoby się do dalszej legitymizacji Bitcoina jako światowej klasy aktywa, zwiększając jego akceptację wśród tradycyjnych inwestorów i instytucji finansowych.

Zwiększenie płynności: Spot Bitcoin ETF mogłoby zwiększyć płynność na rynku kryptowalut, potencjalnie redukując zmienność i sprawiając, że ruchy cen BTC staną się bardziej przewidywalne.

Wzrost ceny Bitcoina: Utworzenie funduszu mogłoby zwiększyć popyt na Bitcoina, podnosząc jego cenę, ponieważ dostawca ETF musiałby zakupić BTC w celu wspierania akcji ETF.

Przejrzystość i bezpieczeństwo: ETF zwiększyłoby przejrzystość i bezpieczeństwo inwestycji, co jest ważne zwłaszcza dla tych, którzy obawiają się bezpośredniego inwestowania w BTC.

Łatwość dostępu: Bitcoin Spot ETF umożliwiłby inwestorom uzyskanie ekspozycji na BTC bez konieczności bezpośredniego zakupu, eliminując tym samym bariery wejścia dla inwestorów instytucjonalnych.

Zgodność z przepisami: ETF na Bitcoinie umożliwiałby wejście na rynek zgodnie z przepisami dotyczącymi papierów wartościowych, co potencjalnie ograniczałoby ryzyko oszustw i kradzieży.

Wady i zagrożenia Bitcoin Spot ETF obejmują:

Manipulacje rynkowe: Istnieje ryzyko manipulacji ceną Bitcoina przez duże podmioty, co mogłoby wpływać na wartość ETF. Jednak to ryzyko istnieje również na tradycyjnym rynku BTC.

Wpływ na rynek regulacyjny BTC: Negatywne działania regulacyjne mogą wpływać na wartość ETF, a co za tym idzie, na cenę Bitcoina.

Wpływ na decyzje inwestycyjne: Wprowadzenie ETF może skłonić inwestorów do kupna spotów zamiast bezpośredniego zakupu BTC, co wpłynęłoby na dynamikę rynku Bitcoina.

Brak własności: Posiadacze Bitcoin Spot ETF nie są właścicielami bazowego Bitcoina, co oznacza brak możliwości używania BTC do transakcji i brak korzyści z posiadania samego aktywa.

Wymieniaj złotówki na kryprowaluty i odwrotnie bez ograniczeń!